铁力| 屏东| 武都| 巧家| 南涧| 湖口| 平昌| 平安| 涿鹿| 达尔罕茂明安联合旗| 册亨| 自贡| 理塘| 德昌| 务川| 莱芜| 桂平| 淳化| 安顺| 毕节| 莱山| 乌兰| 贺兰| 青浦| 横峰| 尚义| 荔波| 清流| 红岗| 徐闻| 平罗| 潘集| 榆中| 夹江| 江苏| 法库| 会东| 阿合奇| 南平| 澎湖| 蓬溪| 耒阳| 大城| 商南| 江山| 台前| 蓬莱| 察哈尔右翼中旗| 姚安| 旅顺口| 蛟河| 武乡| 建德| 邵阳县| 阿克塞| 合江| 环江| 凤阳| 漳浦| 安康| 株洲市| 呼玛| 涿鹿| 凌云| 蓝田| 大竹| 阜新市| 五河| 邵东| 南城| 清原| 祁县| 揭阳| 叙永| 莱山| 三亚| 石阡| 鄂托克前旗| 长丰| 临桂| 平南| 祁门| 荥经| 嘉兴| 施甸| 南城| 沙湾| 连江| 昌乐| 泗洪| 泰兴| 开封市| 呼图壁| 元阳| 临淄| 新蔡| 利津| 新竹市| 株洲市| 沙洋| 盐田| 华宁| 泸水| 浦江| 水富| 蒲县| 曲麻莱| 中牟| 翁源| 湖口| 防城港| 兰溪| 呼玛| 恩平| 巴中| 彭州| 昌邑| 安泽| 洛扎| 恩平| 渭源| 环江| 南宁| 玉龙| 路桥| 镇平| 巴楚| 滴道| 盖州| 淮南| 乐至| 天祝| 三台| 喀什| 嘉义市| 马龙| 马尾| 楚雄| 安龙| 射洪| 广平| 兴平| 庐山| 漳浦| 康马| 巴彦| 乐都| 西峡| 镇宁| 安徽| 北票| 大邑| 察哈尔右翼中旗| 深州| 务川| 石城| 洛阳| 陆河| 汉沽| 防城港| 华容| 陈巴尔虎旗| 嘉峪关| 旅顺口| 黎城| 新和| 黎川| 延川| 老河口| 那曲| 沁水| 四方台| 大新| 黄骅| 鸡东| 邵东| 瑞金| 土默特左旗| 五峰| 盐边| 宜章| 望城| 石泉| 集贤| 高安| 滨州| 明光| 盖州| 施秉| 大港| 朔州| 磴口| 嫩江| 遵义县| 兖州| 靖边| 祁门| 深泽| 台中市| 巩义| 潢川| 彭阳| 同安| 溆浦| 塔城| 修文| 台湾| 柯坪| 福山| 兴业| 崂山| 珠穆朗玛峰| 冠县| 八公山| 文安| 东宁| 略阳| 文山| 正定| 奎屯| 沙坪坝| 宜秀| 沾益| 沛县| 晴隆| 青冈| 涉县| 莘县| 通榆| 屯昌| 清镇| 米脂| 连平| 怀宁| 昭苏| 平顶山| 巩义| 绥阳| 东西湖| 东莞| 宁南| 宜都| 乐昌| 乌兰| 迭部| 惠来| 南投| 舒城| 泰和| 德化| 宝清| 长泰| 桂东| 鹤岗| 蒲县| 南郑| 静宁| 蚌埠| 文山| 鲁山| 西丰| 定南| 建始| 永济| 亚博体彩_亚博游戏官网

国家信访局赴马来西亚、新加坡、韩国公民投诉受理工作考察圆满结束

2019-07-16 10:31 来源:慧聪网

  国家信访局赴马来西亚、新加坡、韩国公民投诉受理工作考察圆满结束

  千赢官网-千赢首页原标题:14名消防员日巡逻28公里洗冷水澡  6日,昌平阅兵训练基地,消防队员在驻扎点列队。演练中,指挥员结合重点单位的实际情况及特点,分别将起火点设在火灾隐患大、救援难度大的地方并从侦察火情、战斗展开、现场警戒等各个环节着手进行任务分工,下达作战指令。

(令狐赛柏山万祥)(责编:张雨、李楠楠)4.当离开房间发现起火部位就在本楼层时,应尽快就近跑向已知的紧急疏散出口,遇有防火门应该及时关上,如果楼道被烟气封锁或者包围的时候应该尽量降低身体尤其是头部的高度,用湿毛巾或者衣物捂住口鼻。

  徐工集团展出一款举高消防车,它的工作高度已经从两年前的68米提高到100米,填补了国内68米以上超大型高举消防车的空白。”(人民消防网洛阳12月1日电)(责编:邹宇轩(实习生)、张雨)

  当宣传人员提出问题时,小朋友们都积极地回答。要利用广播、电视、“两微一端”等媒体,大力开展宣传提示,营造良好舆论氛围。

2006年8月17日,在广州钛白粉厂发生四氯化钛泄漏事故中,李盛元和15名官兵第一时间赶到现场。

  高温天气下,尤其要注意燃气使用安全。

  (张婷雅)(责编:刘天宇(实习生)、张雨)胡杨脱下帽子,此时,他的脸上满是汗水。

  支队紧紧围绕“立警为公、执法为民”思想和部队核心价值观,深入开展“创满意”活动、全市消防部队纪律作风教育整肃活动、条令条例教育训练整顿月暨正规化建设推进活动和“三严三实”专题教育整顿等活动,狠抓“五条禁令”、“四个严禁”、“三项纪律”等纪律规定落实。

  |去年“扫黄打非”十大案件公布全国“扫黄打非”办公室今日公布2017年度“扫黄打非”十大案件,涉及网络传播淫秽物品、非法出版、假媒体假记者假记者站、侵权盗版等方面。2015年,他把消防知识编制成了年画,送进了千家万户;2016年暑假期间,他还创办了“小小作家”公益培训班,将消防知识纳入培训范围,通过指导孩子朗读、创作消防作品的方式,真正让孩子从小就了解消防、学习消防、参与消防、重视消防。

  据了解,本次捐赠的机器人都是该公司在共青城市的生产基地5月正式投产后的首批产品,具有科技含量高、机械性能优、实战效果好、设备运行稳等优点,对提升救援安全、避免人员伤亡有着重要作用。

  亚博足彩_yabo88官网检查组每到一处,都一一叮嘱被检单位负责人一定要时刻保持警惕,严格落实防范措施,加强节日期间值班巡查和用火用电安全管理,尤其是强化夜间巡防巡控,发现火情及时做好先期处置工作,确保消防安全万无一失。

  当下,世情国情党情等内外部环境已今非昔比,变化全面而深刻。桂林市培智学校是桂林市教育局直属的一所九年制义务教育特教学校,招收的学生均为中重度智力残疾和精神残疾、多重残疾学生,全校师生近300人。

  千赢网址-千赢登录 千赢|官方入口 亚博娱乐官网_亚博游戏娱乐

  国家信访局赴马来西亚、新加坡、韩国公民投诉受理工作考察圆满结束

 
责编:

国家信访局赴马来西亚、新加坡、韩国公民投诉受理工作考察圆满结束

您当前位置:首页 > 金融保险 > 业界访谈 > 正文
来源:人民网 发布日期:2019-07-16 09:31:15

  
  
  2019-07-16,国务院常务会议确定进一步化解部分行业过剩产能的措施,首次提出支持保险资金等社会资本参与企业并购重组,发展相关产权交易市场。笔者认为,未来3年是保险资金参与企业并购重组的黄金机遇期,保险资管公司应结合标的特点综合运用多种投资渠道,并开发设立相关保险资管产品、股权计划、私募基金等拓展第三方业务。
  
  定向增发和私募基金
  
  是财务投资角度的最佳投资渠道
  
  目前,保险资金具有多种投资渠道参与企业并购重组。具体而言,在股权方式上,主要有股权转让、定向增发、非定向增发、配股、优先股等直接投资渠道,以及定增金融产品、股权投资计划、私募基金等间接投资渠道;在债权方式上,主要有公募并购债券、私募并购债券、信托计划等。
  
  由于目前并购债的资金用途只限于偿还并购贷款,而并不能用来直接支付并购价款,所以在收益和规模上都离国际上真正的并购债有较大差距。因此,在未来一段时间内,保险资金还将主要通过股权方式参与企业并购重组。
  
  其中,对于财务投资来说,定向增发、并购基金分别是机构投资者参与上市企业和非上市企业并购重组的主要方式。2015年上市公司通过定向增发方式共募集1295亿资金用于并购重组(以获得证监会发审委通过为标志),而2014年该数据仅为278亿元。2015年也是并购基金井喷的一年,“PE+上市公司”成为主流模式。
  
  参与企业并购重组
  
  对于保险资金具有长期意义
  
  参与企业并购重组不仅符合当前宏观经济转型方向和资本市场需求,更对于保险资金运用具有长期价值:
  
  第一、与保险资金特性相匹配。并购重组投资通常资金需求量大,且流动性受限。例如定向增发具有1-3年的锁定期、私募基金投资期限更长达5-8年。保险资金特性与上述要求匹配度较高,容易获得较理想的投资机会。
  
  第二、直接对接实体经济,可配置规模充足。在利率下行周期中,高收益资产的稀缺性越发凸显。在债权投资市场中,保险资金面临着非常激烈的竞争局面,银行、证券、信托等机构各自拥有独特的资源优势。但在股权投资市场中,保险资金不仅拥有全渠道优势、还凭借其资金特性更加受到融资方的青睐。因此,通过参与并购重组交易,保险资金可以更好地对接实体经济资金需求,在一级市场上获得优质股权资产,分享企业长期价值。在国有企业加速并购重组的背景下,预计保险资金的可选标的将更为丰富、可配置规模充足。
  
  第三、进一步推进保险资金投资私募股权市场。私募基金是国际保险资金的重要配置标的。2014年全球保险资金投资私募股权基金占其另类投资规模的12%,仅次于不动产投资。其中,并购基金(buyoutfunds)投资对象一般为已形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业,其增值逻辑包括重构管理层改善经营水平、折价购入资产和增加企业杠杆等。与风险投资(VentureCapital)相比,投资并购基金的风险较小,是继夹层基金之后保险资金拓展私募股权投资图谱的必经之路。
  
  对保险资金参与企业并购重组的建议
  
  第一、在投资端,综合利用多种渠道充分把握投资机会。
  
  首先,以战略投资为目的参与保险产业链相关、大型国企等优质标的。目前,行业已普遍认识到长期股权投资对于保险资金穿越低利率周期的重要意义,其在减少资本消耗、降低财务报表波动性、拓展产业链发展等方面均具有显著作用。
  
  其次,发起设立私募基金,参与规模较大的国企、行业龙头等标志性项目。在国际视角下,大型保险及保险资产管理公司发展到一定阶段,通常会建立专属私募股权投资平台。这不仅便于为自有资金配置优质资产,还有助于拓展第三方业务。例如Ardian是世界上受托保险资金投资私募股权规模的最大公司,安盛保险集团是其主要股东和资金来源。
  
  再次,以财务投资的目的广泛参与定增项目、股权投资计划、私募基金等。其中,由于并购重组风险相对较大,对于中小企业建议采取定增金融产品、并购基金等间接投资工具实现分散效应。
  
  第二、在募资端,发行以并购重组为主题的资管产品、股权计划、私募基金等。
  
  保险资产管理公司可以发行以定增为标的保险资管产品、以企业并购重组为目的的股权投资计划等。这一方面可以扩大资金来源、便于参与更多投资机会、拓展第三方业务;另一方面,还可以通过资管产品推动委托人发展资产导向型保险产品,从而进一步推动集团构建保险资产驱动负债的有效模式。
  
  实际上从2014年初以来,保险机构便纷纷涉足定增投资,然而以此为标的的保险资管产品却罕见。随着定增的市场扩张,筛选标的的难度将加大,预计以定增为标的的保险资管产品潜力会很大。在结构化设计的基础上,此类产品将可以满足不同风险偏好的投资需求。
  
  第三、在风险管理方面,严格防范并购重组相关风险。
  
  对于保险机构参与企业并购重组,最大的风险是股票市场波动的系统性风险,这需要对于投资时机和对价做出审慎决策。除此之外,保险机构还需防范三类风险:
  
  一是流动性风险。这主要出现在“短债长投”现象突出的保险机构中,应通过严格控制非公开市场总体投资比例、加强资产负债现金流匹配管理等手段来防范风险。
  
  二是战略整合失败风险。相对于具有估值“护城河”的金融企业外,房地产、医药等企业作为战略投资对象的风险相对较大,降低行业集中度有助于防范此类风险。
  
  三是并购重组失败风险。这主要针对中小企业和新兴行业,建议通过分散化投资来降低组合风险。
  
  (魏瑄作者系中国人保资产管理公司研究员)

( 责任编辑:刘亚红 )  打印
  • 早安三门峡

  • 官方微信

  • 新浪微博

  • 腾讯微博